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星展银行王良享IMF外汇储备报告的汇市启示

发布时间:2021-01-25 10:14:36 阅读: 来源:防爆泵厂家

星展银行王良享:IMF外汇储备报告的汇市启示

上周初,国际货币基金组织 (IMF) 公布了一份于八月底最终确定的研究报告,其中,IMF说明将会独立公布澳币与加拿大元在环球中央银行所持外汇储备的总量。  星展银行财资市场部高级副总裁王良享对此发表了关于新公布的IMF外汇储备报告将如何对汇市产生影响的看法,他认为,虽然澳币与加元早已被纳入COFER报告的其他货币一栏中,但IMF 此举仍然具有一定的象征意义,也从侧面解释了为何在过去的四年中,即使金融市场中“避险潮”时有发生,一向被业界视为“风险货币”的澳币与加元的汇价却都没有下跌,相反还随着基本金属及能源价格反弹而出现强势变化迹象。  王良享援引COFER报告内容:自2001年至今年六月底,美元占已分配外汇储备 (Allocated Reserve) 的份额从 71.5%下跌至 62%,而其他货币份额则从1.3%上升至 5.3%。他指出虽然美元份额减少最主要的原因是美元汇价下跌 (美汇指数期内下跌约20%) ,但环球央行无意将美元外储成份提高至70%以上也是事实。同时王良享认为更值得注意的是到2012年6月底,其他货币在发达国家央行外币储备中共计1,366亿美元,占总已分配储备4.3%﹔相对而言,其他货币在发展中国家央行外币储备中共计1,735亿美元,占总已分配储备6.4%。数据反映发展中国家更有兴趣将储备份额分配至其他货币当中。由于中国外汇储备成份并未向IMF透露,因此所有COFER报告中提及的外币储备成份统计数据并不包括中国的情况,但如果依据中国证券期刊 (China Security Journal) 于2010年透露的相关信息,即中国外汇储备中美元占65%,欧元占26%,英镑占5%,日圆占3%计算,其他货币在中国外汇储备中的占比仅为约1%,增长空间巨大。  王良享进一步指出,外汇储备货币的增加,除了因央行进行主动管理买入储备货币外,同样也存在因央行为避免本币汇价升值太快而买入外币的情况。但央行买入此等货币可能是为了钉紧本币与某大贸易伙伴的汇价,而不是希望长期持有,例如瑞士央行在买入欧元以支撑欧元兑瑞士法郎汇率保持在1.20以上之后,也需要间中买进其他货币并卖出欧元,以降低过份集中的欧元比重。  最后他举例说明:20世纪初,英镑占环球外汇储备70%以上,而现在只占5%,除了原英国殖民地相继独立的政治变动因素外,也因英国对外贸易量占全球贸易总量比重急速下跌。而当下的格局是新兴市场崛起,美国贸易比重下跌,资源富有地区因基建需求刺激使得贸易额快速上涨,其货币需求自然上升。在1995年,10年期美国国库债券利率为7.8%,其后的5年中,美国季度GDP增长最高达8%,平均为3.9%,因美国有财政盈余,所以当时其国债AAA评级稳如泰山,当时的美元作为头号外汇储备选择豪无悬念。但今天美国主权评级己被标普下调,GDP增长勉强才能达到2%,各国央行为避免美元过度集中,买澳币、加元等仍为3A评级国货币作外储当成趋势。

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